2025年3月29日，国投瑞银基金管理有限公司发布国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的运作中，基金份额有所下降，净资产实现增长，净利润由负转正，同时各项费用也呈现出一定的变化。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值增长
本期利润与已实现收益
2024年，国投瑞银稳健增长混合基金本期利润为25,346,534.50元，较2023年的 -43,596,510.09元实现扭亏为盈；本期已实现收益为 -686,139.13元，而2023年为 -39,456,443.03元，虽仍为负但亏损大幅减少。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好成效，盈利能力显著提升。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 2022年 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -686,139.13 | -39,456,443.03 | -16,357,250.89 |
| 本期利润（元） | 25,346,534.50 | -43,596,510.09 | -92,171,447.04 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1061 | -0.1813 | -0.3717 |
| 本期加权平均净值利润率 | 4.42% | -7.26% | -13.79% |
期末资产净值与份额净值
2024年末，基金期末资产净值为565,952,302.77元，较2023年末的548,951,274.89元增长了3.10%；期末基金份额净值为2.4583元，高于2023年末的2.3520元。这显示基金资产规模有所扩大，且单位份额的价值也有所提升。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 | 2022年末 |
|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | 316,235,283.10 | 315,508,937.78 | 376,747,114.01 |
| 期末可供分配基金份额利润 | 1.3736 | 1.3515 | 1.5350 |
| 期末基金资产净值（元） | 565,952,302.77 | 548,951,274.89 | 622,192,018.71 |
| 期末基金份额净值 | 2.4583 | 2.3520 | 2.5350 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
各阶段净值增长率对比
过去一年，该基金份额净值增长率为4.52%，而同期业绩比较基准收益率为11.30%，基金跑输业绩比较基准6.78%。过去三年，基金份额净值增长率为 -15.49%，业绩比较基准收益率为 -9.01%，同样跑输业绩比较基准6.48%。这反映出基金在市场表现上相对业绩比较基准存在一定差距。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -4.79% | 1.33% | -0.14% | 1.04% | -4.65% | 0.29% |
| 过去六个月 | 2.81% | 1.27% | 9.52% | 0.98% | -6.71% | 0.29% |
| 过去一年 | 4.52% | 1.11% | 11.30% | 0.79% | -6.78% | 0.32% |
| 过去三年 | -15.49% | 0.90% | -9.01% | 0.70% | -6.48% | 0.20% |
| 过去五年 | 42.76% | 1.04% | 3.70% | 0.73% | 39.06% | 0.31% |
累计净值增长率走势
自基金合同生效以来，基金份额累计净值增长率为449.50%，显示出基金长期仍为投资者带来了较为可观的收益，但从与业绩比较基准收益率的历史走势对比来看，在不同阶段两者表现存在差异，投资者需关注基金在不同市场环境下的适应性。
投资策略与业绩表现：市场波动中调整配置
投资策略分析
2024年，基金对A股市场转向乐观，然而组合管理面临市场波动性大及结构分化问题，如万得全A中位数下跌5%。基金整体配置思路是在市场低位优选高质量公司，基础配置具备持续盈利能力、估值合理偏低的行业和公司，重点配置煤炭、有色等行业。下半年适度降低资源和化工行业配置，增加消费和国产算力配置。
业绩表现说明
截至报告期末，基金份额净值为2.4583元，份额净值增长率为4.52%，但低于同期业绩比较基准收益率11.30%。这可能与市场波动、行业配置调整的时机以及个股选择等多种因素相关，投资者应关注基金投资策略的持续性和有效性。
管理人展望：2025年权益市场机会大于风险
管理人对2025年A股权益市场维持乐观，认为机会大于风险。一方面，沪深300股息率比10年期国债收益率高出约1.5%，多行业优质公司具配置价值；另一方面，政策积极定调修复市场信心。2025年经济有望开启新周期，科技和消费行业投资机会增多。基金将继续优选高质量公司，关注科技和消费行业发展。不过，市场情况复杂多变，基金能否把握机会仍有待观察。
费用分析：管理费、托管费下降
管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为6,883,759.22元，较2023年的8,218,865.30元有所下降。自2023年7月17日起，基金管理费费率由1.50%/年调整为1.20%/年，这在一定程度上降低了基金的运营成本。
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,147,293.20元，低于2023年的1,369,810.88元。自2023年7月17日起，托管费费率由0.25%/年调整为0.20%/年，托管费的降低也有助于提升基金的收益水平。
| 项目 | 2024年1月1日至2024年12月31日 | 2023年1月1日至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 6,883,759.22 | 8,218,865.30 |
| 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 1,147,293.20 | 1,369,810.88 |
交易费用与投资收益：股票投资收益波动
交易费用
2024年应付交易费用为355,132.57元，较2023年的516,267.32元有所减少；交易费用（含税金及附加）为2,978,825.51元（208,051.00 + 1,787.76 + 2,768,986.75），其中股票交易费用2,768,986.75元。交易费用的变化反映了基金交易活跃度及交易策略的调整。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 应付交易费用（元） | 355,132.57 | 516,267.32 |
| 交易费用（含税金及附加，元） | 2,978,825.51 | 4,178,165.97 |
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -5,861,981.50元，2023年为 -38,378,998.75元，虽亏损幅度大幅减小，但仍为负值。这表明基金在股票买卖操作上虽有改善，但仍未实现正向收益，需关注股票投资策略的优化。
| 项目 | 2024年1月1日至2024年12月31日 | 2023年1月1日至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入（元） | -5,861,981.50 | -38,378,998.75 |
关联交易：交易占比及佣金情况
通过关联方交易单元的交易
2024年通过瑞银证券进行股票交易成交金额为314,859,279.53元，占当期股票成交总额的11.77%，较2023年的14.18%有所下降；债券交易成交金额为41,460,603.89元，占当期债券成交总额的13.93%，较2023年的28.75%下降明显。这显示基金与关联方的交易规模和占比在调整。
| 关联方名称 | 股票交易（2024年） | 股票交易（2023年） | 债券交易（2024年） | 债券交易（2023年） |
|---|---|---|---|---|
| 成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 | 成交金额（元） | 占当期债券成交总额的比例 | |
| 瑞银证券 | 314,859,279.53 | 11.77% | 41,460,603.89 | 13.93% |
| 国投证券 | - | - | 58,925,387.61 | 2.16% |
应支付关联方的佣金
2024年应支付瑞银证券佣金184,043.97元，占当期佣金总量的9.48%，期末应付佣金余额55,503.96元，占期末应付佣金总额的15.63%。关联方佣金的变化与关联方交易规模的变动相关，投资者需关注关联交易的合理性和透明度。
| 关联方名称 | 2024年当期佣金（元） | 2024年占当期佣金总量的比例 | 2024年期末应付佣金余额（元） | 2024年占期末应付佣金总额的比例 |
|---|---|---|---|---|
| 瑞银证券 | 184,043.97 | 9.48% | 55,503.96 | 15.63% |
| 国投证券 | 54,877.15 | 2.15% | - | - |
| 瑞银证券（2023年） | 361,450.84 | 14.19% | 123,799.86 | 23.98% |
股票投资明细：行业分散，个股集中
行业分布
期末股票投资中，制造业占比最高，公允价值为304,178,940.34元，占基金资产净值比例达53.75%；其次为信息传输、软件和信息技术服务业，占比6.83%。行业分布显示基金注重制造业投资，同时也在其他行业进行了布局以分散风险。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 26,939,655.00 | 4.76 |
| C | 制造业 | 304,178,940.34 | 53.75 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,872,125.00 | 0.51 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 6,841,575.00 | 1.21 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 4,325,112.00 | 0.76 |
| H | 住宿和餐饮业 | 2,132,370.00 | 0.38 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 38,627,568.55 | 6.83 |
| J | 金融业 | 31,181,945.20 | 5.51 |
| K | 房地产业 | 10,366,695.00 | 1.83 |
| L | 租赁和商务服务业 | 1,663,300.00 | 0.29 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 422,640,155.09 | 74.68 |
个股持仓
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，比亚迪、宁德时代、美的集团等为前十大重仓股。前十大重仓股的投资决策对基金业绩影响较大，投资者需关注这些个股的表现及基金对其持仓调整。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002594 | 比亚迪 | 60,200.00 | 17,016,132.00 | 3.01 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 59,760.00 | 15,896,160.00 | 2.81 |
| 3 | 000333 | 美的集团 | 201,800.00 | 15,179,396.00 | 2.68 |
| 4 | 002311 | 海大集团 | 216,800.00 | 10,634,040.00 | 1.88 |
| 5 | 603529 | 爱玛科技 | 235,850.00 | 9,674,567.00 | 1.71 |
| 6 | 002475 | 立讯精密 | 231,300.00 | 9,427,788.00 | 1.67 |
| 7 | 000100 | TCL科技 | 1,819,500.00 | 9,152,085.00 | 1.62 |
| 8 | 002126 | 银轮股份 | 486,100.00 | 9,099,792.00 | 1.61 |
| 9 | 601899 | 紫金矿业 | 597,400.00 | 9,032,688.00 | 1.60 |
| 10 | 688041 | 海光信息 | 59,578.00 | 8,924,188.62 | 1.58 |
持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额微降
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