2025年3月29日，国投瑞银基金管理有限公司发布国投瑞银信息消费灵活配置混合型证券投资基金（简称“国投瑞银信息消费混合”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临着份额和净资产双降的局面，净利润实现转正，管理费有所下降。这些变化背后反映了基金怎样的运作情况和市场表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
基金业绩：净利润转正，仍低于业绩比较基准
1主要会计数据：净利润扭亏，资产规模收缩
从主要会计数据来看，国投瑞银信息消费混合在2024年实现了净利润的转正。数据显示，该基金2024年净利润为75,119.06元，而2023年则亏损9,794,637.71元。不过，基金的资产规模有所收缩，2024年末净资产合计为32,906,743.09元，较2023年末的40,896,724.55元减少了7,989,981.46元，降幅达19.54%。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 净资产合计（元） | 32,906,743.09 | 40,896,724.55 | -7,989,981.46（-19.54%） |
| 净利润（元） | 75,119.06 | -9,794,637.71 | 扭亏为盈 |
2基金净值表现：跑输业绩比较基准
在基金净值表现方面，2024年国投瑞银信息消费混合A类份额净值增长率为2.52%，C类份额净值增长率为 -2.72%，而同期业绩比较基准收益率A类为11.30%，C类为7.01%。这意味着该基金在过去一年中未能跑赢业绩比较基准，A类份额净值增长率落后业绩比较基准8.78个百分点，C类份额净值增长率落后业绩比较基准9.73个百分点。
| 份额类别 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 国投瑞银信息消费混合A | 2.52% | 11.30% | -8.78% |
| 国投瑞银信息消费混合C | -2.72% | 7.01% | -9.73% |
投资策略与市场展望
1投资策略：布局顺周期结构性机会
报告期内，国投瑞银信息消费混合延续了布局顺周期结构性机会的思路。一方面，加配了家电家居、两轮车、零售超市、家用医疗器械、纺服等方向；另一方面，关注到国内Z世代和千禧一代逐渐成为消费市场主力军，个性化、差异化产品带来的新增长点。
2市场展望：关注数字产业化与产业数字化
展望2025年，管理人认为尽管国内经济面临内需提振、贸易战冲击、房地产筑底等挑战，但国内权益市场自2024年9月反弹以来呈现出主题风格活跃的特征。预计2025年，随着大模型能力的持续提升以及各种AI +应用在实际场景中的落地，数字产业化（AI）和产业数字化（AI +）仍将是未来两年的主线，相关主题概念将保持较高活跃度，A股市场具备中长期配置吸引力。
费用分析：管理费、托管费双降
1管理费与托管费：费率调整致费用下降
2024年，国投瑞银信息消费混合的管理人报酬为419,513.70元，较2023年的640,707.30元减少了221,193.60元；托管费为69,918.92元，较2023年的106,784.64元减少了36,865.72元。这主要是由于自2023年7月17日起，该基金的管理费费率由1.50%/年调整为1.20%/年，托管费费率由0.25%/年调整为0.20%/年。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬（元） | 419,513.70 | 640,707.30 | -221,193.60（-34.52%） |
| 托管费（元） | 69,918.92 | 106,784.64 | -36,865.72（-34.52%） |
2其他费用：交易费用等有所变化
应付交易费用方面，2024年末为33,762.76元，较2023年末的88,837.99元减少了55,075.23元。交易费用的变化反映了基金在交易活跃度和交易策略上的调整。
投资组合分析：股票投资主导，行业分布较广
1资产组合：权益投资占比超八成
期末基金资产组合情况显示，该基金以权益投资为主，2024年末权益投资金额为27,758,003.81元，占基金总资产的比例为83.94%，其中股票投资占比相同。这表明基金对股票市场的依赖度较高，股票市场的波动将对基金净值产生较大影响。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 27,758,003.81 | 83.94 |
| 其中：股票 | 27,758,003.81 | 83.94 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | 2,467,863.20 | 7.46 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,572,276.46 | 7.78 |
| 其他各项资产 | 269,591.44 | 0.82 |
| 合计 | 33,067,734.91 | 100.00 |
2股票投资：行业分散，消费相关行业居多
报告期末按行业分类的股票投资组合显示，基金投资的行业较为分散，涉及制造业、批发和零售业、住宿和餐饮业等多个行业。其中，制造业占比最高，为54.76%，其次是批发和零售业，占比7.29%。从期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细来看，前十大股票涵盖了裕同科技、爱玛科技、索菲亚等，多与消费行业相关，符合基金信息消费主题的投资方向。
持有人结构与份额变动
1持有人结构：个人投资者为主，机构投资者占比低
期末基金份额持有人户数及持有人结构数据表明，国投瑞银信息消费混合A类份额持有人户数为4,661户，户均持有8,454.49份，全部为个人投资者持有；C类份额持有人户数为7户，户均持有17,275.54份，机构投资者持有117,123.45份，占C类总份额的96.85%。整体来看，个人投资者是该基金的主要持有者，但C类份额中机构投资者占比较高。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有基金份额 | 持有人结构 |
|---|---|---|---|
| 机构投资者 | 个人投资者 | ||
| 持有份额 | 占总份额比例 | ||
| 国投瑞银信息消费混合A | 4,661 | 8,454.49 | - |
| 国投瑞银信息消费混合C | 7 | 17,275.54 | 117,123.45 |
| 合计 | 4,668 | 8,467.71 | 117,123.45 |
2份额变动：总份额减少1086万份
开放式基金份额变动数据显示，2024年该基金总申购份额为29,068,138.51份，总赎回份额为39,931,738.05份，导致期末基金份额总额为39,527,290.94份，较期初的50,390,890.48份减少了10,863,599.54份。份额的减少可能与基金业绩表现、市场环境以及投资者的投资决策等因素有关。
| 项目 | 国投瑞银信息消费混合A | 国投瑞银信息消费混合C | 合计 |
|---|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 50,390,890.48 | - | 50,390,890.48 |
| 本报告期基金总申购份额 | 28,935,554.75 | 132,583.76 | 29,068,138.51 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 39,920,083.04 | 11,655.01 | 39,931,738.05 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 39,406,362.19 | 120,928.75 | 39,527,290.94 |
风险提示与投资建议
1风险提示
尽管国投瑞银信息消费混合在2024年实现了净利润转正，但仍面临一些风险。首先，基金净值表现落后于业绩比较基准，反映出投资策略的有效性有待进一步提升。其次，基金资产规模的收缩可能影响其投资运作的灵活性，特别是在面对大额赎回时，可能对基金净值造成较大波动。此外，单一投资者持有份额比例过高也带来了赎回申请延期办理、基金净值大幅波动等风险。
2投资建议
对于投资者而言，在考虑投资国投瑞银信息消费混合时，应密切关注基金的业绩表现、投资策略调整以及市场环境变化。鉴于基金对股票市场的较高依赖度，投资者需具备一定的风险承受能力。同时，投资者应关注基金管理人对市场趋势的判断和投资策略的执行情况，以评估基金未来的投资潜力。对于风险偏好较低的投资者，可适当降低投资比例或选择更为稳健的投资产品。
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